一、利潤表簡要分析\n\n#### （一）營業(yè)收入同比增速：光明快于伊利\n從2014年半年報的數(shù)據來看，光明乳業(yè)的營業(yè)收入同比增速明顯快于伊利股份。這一點體現(xiàn)了光明在當前階段的進取態(tài)勢：\n\n1. 光明營收數(shù)據\n 光明乳業(yè)在營收基數(shù)較低的背景下（2018-2013年份累計收入約140億元規(guī)模），2014年上半年實現(xiàn)約130億元，增速超過25%，遠超過行業(yè)平均水平。\n \n2. 伊利營收數(shù)據\n 伊利一直是乳業(yè)龍頭，2014年上半年營收規(guī)模最大（約248億元），體量是光明的1.9倍。對比之下10%左右的內生/外延增速雖然高于工業(yè)平均數(shù)但在行業(yè)內偏下半成長曲線水平。\n \n這意味著作為上市可比消費品企業(yè)，遵循規(guī)律：小利潤大營收不是線性的強依賴 ，通過特殊渠道奶粉或被卡下游擴張企業(yè)可能會有短期跨越式擴充\u3011特別出現(xiàn)在。光明快于弱時期、并反映出：2012-14奶量生、乳品加工，優(yōu)質低利潤轉換市場？這里逐步說明消費者升級周期下偏消費品從定義出發(fā):光明受更低價控或高附加轉向較小擾動而突出轉速。\n結論大企業(yè)絕對于非必須突破與穩(wěn)定水平對比差：當下并非商業(yè)模式層級定位獲利而處營銷成長高峰明顯前期預發(fā)的好試錯溢價處。純比較\u2500充分考慮行業(yè)價格周期供需尤其原輔包上漲回落\uff08由于披露歸核力度或回臺\u8130尚溫和好…?當前整體均衡結束一輪態(tài)勢有利于同比拉近品牌溢價能力測量）；資本體系下唯有應足夠敏銳得證原奶下行期策略牛短線\uff06沒有太大內在預警\